北京时间4月1日，2020~2021赛季西班牙乙级联赛展开第32轮角逐，西班牙人主场4∶0战胜富恩拉布雷达，继续领跑积分榜榜首。
尽管西班牙人已降级至“西乙”，但该俱乐部仍为国内球迷所熟知。两年前，因为中国国脚武磊的加盟，西班牙人背后“操盘手”陈雁升受到外界关注。
如今，随着西班牙人的降级，陈雁升掌舵的星辉互动娱乐股份有限公司(以下简称“星辉娱乐”，300043.SZ)境况也难言乐观。2020年该公司净利润预计同比下降89.17%~83.75%，业绩下滑的原因为新冠肺炎疫情及西班牙人降级，导致体育及玩具业务收入减少。相比之下，游戏成为了维持盈利的重要业务板块。2020年业绩预告显示：“报告期内游戏业务稳健发展、盈利能力持续提升，对公司本期净利润产生了积极的影响。”
有消息称，陈雁升曾为西班牙人俱乐部寻找新的投资者，但这尚未得到星辉娱乐方面的证实。对于该俱乐部转让、游戏业务布局等问题，星辉娱乐方面以处于年报披露静默期为由，未向《中国经营报》记者作出回复。
出色的业绩表现进一步增强了星辉娱乐乘胜追击的信心，但好景不长，星辉娱乐在增资之后，俱乐部便接连遭遇打击。
星辉娱乐成立于2000年，于2010年在深交所创业板挂牌上市，十年间，星辉娱乐的发展道路则是一条跨界收购之路。
刚上市时，星辉娱乐的名称是星辉车模，玩具业务中的车模制造和销售是其主要业务。此后不久，星辉娱乐便开始进军传媒和游戏。
在此背后，离不开陈雁升在资本市场的运作。公开信息显示，陈雁升是一名潮汕商人，在“2015中国上市公司500富豪榜”中，其曾以67.89亿元的星辉娱乐持股市值位列榜单第84名。尽管财富值不及其他资本大鳄，但陈雁升对西班牙人俱乐部的收购，让其在资本市场名声鹊起。
资料显示，除了西班牙人俱乐部等体育业务外，星辉娱乐拥有游戏、玩具业务，在游戏、玩具衍生品、足球、直播、电竞等领域提供内容与服务。旗下控股公司有34家，参股公司则有62家，其中新三板公司5家。
2013年，星辉娱乐收购畅娱天下51%股权，斥资8.1亿元收购天拓游戏。2014年起，星辉娱乐斥资5.25亿元收购影视公司春天融合54%的股权。
收购让星辉娱乐在玩具、传媒、游戏等业务方面尝到了甜头，开始将注意力聚焦收益更为可观的体育产业。
有媒体报道，2015年起，星辉娱乐以约1亿欧元对价获得西甲联赛西班牙人足球俱乐部超过99%的股份，成为了首家控股欧洲五大联赛顶级俱乐部的A股上市公司。随后，这笔业务表现让星辉娱乐成为资本市场的明星。尤其到了2019年，随着武磊加盟西班牙人俱乐部，西班牙人受到国内越来越多的关注，其背后的星辉娱乐业绩也“水涨船高”。
在武磊的“助攻”之下，2019年星辉娱乐的业绩表现出色，尤其是体育板块。当年年报显示，星辉娱乐实现净利润2.59亿元，同比增加了8.41%。旗下足球俱乐部业务实现主营业务收入12.12亿元，同比增长40.59%。来自电视转播权收入为6.15亿元，同比增长41.50%；来自球员转会的收入为3.97亿元，同比增长52.95%；来自赞助及广告的收入为1.02亿元，同比增长53.25%。
出色的业绩表现进一步增强了星辉娱乐乘胜追击的信心。2020年1月，星辉娱乐发布公告称为了球队的竞争力，星辉娱乐对控股孙公司西班牙人俱乐部增资5000万欧元，折合人民币近4亿元。当时，星辉娱乐在西班牙人队的项目上，已投资了1.5亿欧元。
2019~2020赛季，西班牙人成绩不佳，最终位列联赛排行榜第20位。根据西甲联盟的相关升降级规则，西班牙人由“西甲”降级至“西乙”。
在2020年7月，星辉娱乐曾公告披露，受西班牙人球队降级及疫情因素的影响，俱乐部的转播权收入、商业赞助及门票会员、周边商品销售等方面的营业收入将出现不同幅度的下降。
2021年1月，星辉娱乐发布2020年度业绩预告显示，公司预计2020年度非经常性损益约为1116.55万元，上年同期金额为1090.18万元。报告期内公司净利润同比下降，主要原因是受新冠肺炎疫情和西班牙人俱乐部降级因素的影响，导致公司体育业务收入及玩具业务收入较上年同期减少。
此前，在2020年上半年报中，球员价值的财务数据曾引起深交所注意。数据显示，星辉娱乐无形资产中“球员服务合同”期初账面价值24116万元，期末账面价值52151万元，主要为本期购置增加所致。
深交所在问询函中要求说明收购俱乐部形成的商誉是否已出现减值迹象，公司足球俱乐部业务盈利能力是否面临重大不利影响，以及公司已采取及拟采取的应对措施。
彼时，星辉娱乐方面回应表示，从现有的数据条件分析，下赛季西班牙人重返西甲的概率较大，主要原因：一方面，在季前热身赛和西乙首场正赛中，球队体现了良好的竞技状态，实现了三连胜且一球未失的比赛成绩；另一方面，根据球队过往的历史经验看，本赛季降级后均可在下个赛季重返西甲。
不过，有消息称，陈雁升曾为西班牙人俱乐部寻找新的投资者，意欲转让部分股权。对于西班牙人俱乐部的转让出售问题，记者向星辉娱乐方面致函求证，但截至发稿未获回复。
去年体育和玩具出现业绩下滑后，星辉娱乐就开始积极与头部互联网公司的游戏业务展开合作。
记者注意到，随着西班牙人降入“西乙”联赛，俱乐部电视转播、票务、赞助广告以及球员转会的收入受到影响，星辉娱乐业务重心似乎也有所转移。
星辉娱乐发布的2020年业绩预告称，报告期内游戏业务稳健发展、盈利能力持续提升，对公司本期净利润产生了积极的影响。
事实上，去年体育和玩具出现业绩下滑后，星辉娱乐就开始积极与头部互联网公司的游戏业务展开合作。
星辉娱乐方面在互动平台上表示，公司与腾讯、字节跳动系企业保持了长期业务合作伙伴关系，也不断在探索各种创新的合作模式。目前与腾讯旗下微信、应用宝平台及字节跳动系的今日头条、抖音、西瓜视频、皮皮虾、tiktok等平台有投放推广业务合作。
同时，星辉娱乐方面还表示，其曾获评腾讯开放平台最高级三星开发商，多款自研游戏产品由腾讯独家代理发行，如《倚天》《龙骑士传》《三国群英传-霸王之业》《逍遥诀》等，公司多次获得腾讯应用宝“最佳合作伙伴”奖。
2020年7月，星辉娱乐联合B站共同宣布，星辉游戏自主研发的古风二次元手游《拾光梦行》在中国内地地区将由B站游戏独家代理发行。
此外，国际市场、游戏、剧情叙事等创新品类产品市场也是星辉娱乐正在发力探索的游戏方向。
该公司董事兼总经理陈创煌于2020年7月接受媒体采访时表示，移动游戏是中国文化海外输出的重要形式，公司积极布局国内移动网络游戏海外发行和运营。
他还提到，未来公司将继续聚焦策略类、二次元等细分品类的优势资源，满足不同层面的游戏消费需求。星辉游戏在日本地区独家代理的2021年首款产品已经正式上线。
星辉娱乐去年还成立了星辉游戏(香港)有限公司，该公司2020年上半年的净利润约为1.02亿元。
不过，目前游戏行业竞争激烈，腾讯游戏、网易游戏的寡头地位难以撼动，米哈游、莉莉丝等已显露锋芒。星辉娱乐要想在游戏闯出一片天地，显然并非易事，至于是否能够依赖游戏业务来挽救业绩，答案需要交给市场和时间。
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政府工作报告提出，今年发展的主要预期目标是，国内生产总值增长6%以上。
